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ProSiebenSat.1 Ratingüberprüfung
12.11.2003
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust nehmen derzeit für den Titel von ProSiebenSat.1 Media (ISIN DE0007771172 / WKN 777117) eine Ratingüberprüfung vor.
Der Medienkonzern habe mit den heute publizierten Zahlen für das dritte Quartal positiv überrascht. Die Konzernerlöse seien auf 363 Mio. EUR (+3,2% gg. VJ) gestiegen. Erstmals seit dem Jahr 2000 hätten die Umsätze damit wieder ein positives Wachstum gezeigt. Das operative Ergebnis (EBITDA) sei zudem stark überproportional auf 20 Mio. EUR gestiegen. Angesichts der hohen Zinsbelastung sei dem Unternehmen im dritten Quartal per Saldo ein kleiner Konzernverlust in Höhe von 6,9 Mio. EUR verblieben. Die Nettoverschuldung sei dabei auf 850,7 Mio. EUR gesunken und liege damit um 10,1% unter dem Vorjahresniveau.
Der Ausblick auf die weitere Geschäftsentwicklung sei erwartungsgemäß verhalten positiv ausgefallen. Das Unternehmen strebe weiterhin bis zum Jahresende einen Zuschauermarktanteil von 29,5% an. Das Management gehe zudem implizit von einem leicht positiven vierten Quartal aus. Trotz der immer noch geringen Visibilität würden die Analysten die Erlösschätzung tendenziell für zu konservativ halten und würden unverändert mit einem Rückgang von lediglich 4,5% gg. VJ rechnen. Für die Prognoserechnung würden die Analysten nach der Berichterstattung daher kaum Änderungsbedarf sehen.
Die Analysten von Helaba Trust werden allerdings kritisch überprüfen, ob auf dem erreichten Bewertungsniveau gegenwärtig noch ausreichend Kurspotential bestehe, um eine Übergewichtung der ProSiebenSat.1 Media-Aktie zu rechtfertigen.
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